Cash Flow-Focused Financial Performance Analysis of Real Estate Investment Trusts in Borsa Istanbul (2007-2016)


YILMAZ M. K., İÇTEN O.

Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi, vol.55, no.635, pp.73-87, 2018 (Peer-Reviewed Journal) identifier

  • Publication Type: Article / Article
  • Volume: 55 Issue: 635
  • Publication Date: 2018
  • Journal Name: Finans Politik ve Ekonomik Yorumlar Dergisi
  • Journal Indexes: TR DİZİN (ULAKBİM)
  • Page Numbers: pp.73-87
  • Istanbul Gelisim University Affiliated: Yes

Abstract

Real estate industry has played a vital role in the economic growth of Turkey in the last decade. Although the sector accomplishes its role through different institutions, real estate investment trusts which are traded in the stock exchange and provide capital return opportunities for investors have a unique place. This study examines cash flow focused financial performance of real estate investment trusts listed in Borsa Istanbul for the period of 2007-2016 by using TOPSIS methodology. The results reveal that the cash generating power of the real estate investment trusts does not show a steady trend throughout the years. After it picked up to its highest level in 2009, it had shown a poor performance from 2010 to 2014 and started to recover since 2015. These findings should be carefully interpreted by policy makers since real estate investment trusts’ performance has a stimulating influence on economic growth in Turkey
Gayrimenkul sektörü, özellikle son 10 yılda gösterdiği gelişim ile Türkiye ekonomisininbüyümesinde önemli bir rol oynamaktadır. Sektör bu rolünü farklı kurumsalyapılar aracılığıyla gerçekleştirmekle birlikte, bu yapılar içinde finansal piyasalarile doğrudan bağlantılı olan Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GYO) hemhalka açık olmaları hem de yatırımcılarına pay senetleri üzerinden bir getiri imkanısunmaları nedeniyle ayrı bir öneme sahiptir. Bu çalışmada, Borsa İstanbul’daişlem gören 31 GYO’nun 2007-2016 yıllarına ilişkin nakit akımı odaklı finansalperformansı TOPSIS yöntemi kullanılarak incelenmiş ve sektör performansınıngelişimi analiz edilmiştir. Çalışma sonucunda, incelenen dönemde sektörün nakityaratma gücünün 2009 yılında en üst seviyesine ulaştığı, 2010 yılından başlayarakazaldığı, 2015 yılından sonra ise tekrar bir toparlanma eğilimine girdiğigörülmektedir. Gayrimenkul sektörü ekonomik büyümenin itici gücü konumundaolduğundan, bu bulgunun politika yapıcılar tarafından doğru bir şekilde değerlendirilmesigerekmektedir.