Bu çalışmanın amacı, Borsa İstanbul’da (BIST) hisseleri işlem gören enerji firmalarının performanslarının entegre bir karar verme modeli ile analiz edilmesi ve sonuçlarının karşılaştırılmasıdır. Çalışma kapsamında işletmelerin 2022 yılına ait Bilanço ve Gelir tablolardan 10 adet muhasebe kökenli oran belirlenmiştir. Bu oranların önem ağırlıklarının belirlenmesi içinde, SWARA ve Entropi gibi iki ağırlıklandırma yöntemi birleştirilmiştir. Bu birleştirme ile hem objektif bir değerlendirmenin gerçekleştirilmesi hem de uygulayıcıların öznel değerlendirmelerinin de analize dahil edilmesi amaçlanmıştır. Ardından, firmaların performansları RAFSI yöntemiyle değerlendirilerek sıralanmıştır. Son derece tutarlı ve kararlı bir karar verme yaklaşımı olan RAFSI yöntemi ile yapılan sıralamada, A9 ENJSA kodlu firmanın en yüksek performansa sahip olduğu tespit edilmiştir. Ayrıca çalışmada elde edilen sonuçlara bakıldığında enerji firmalarının performansına etki eden en önemli ve etkili kriterin, özsermaye kârlılığı olduğu gözlemlenmiştir. Son olarak önerilen modelin geçerliliğini ve sağlamlığını test etmek için kapsamlı bir duyarlılık analizi gerçekleştirilmiştir. Analizden elde edilen sonuçlara bakıldığında ise, önerilen modelin sağlamlığı ve kararlılığı doğrulanmıştır.
This study aims to evaluate the performance of energy companies listed on Borsa Istanbul (BIST) using an integrated decision-making model and to compare the outcomes. To achieve this, ten accounting-based ratios were selected from the companies' 2022 Balance Sheets and Income Statements. The importance of these ratios was determined using a combination of two weighting methods, SWARA and Entropy. This hybrid approach was designed to provide an objective assessment while also incorporating the subjective evaluations of industry practitioners. Subsequently, the RAFSI method was employed to evaluate and rank the companies' performances. According to the RAFSI ranking—a decision-making approach known for its high consistency and stability—the company with the code A9 (ENJSA) demonstrated the highest performance. Moreover, the analysis revealed that return on equity is the most critical and impactful criterion influencing the performance of energy companies. A comprehensive sensitivity analysis was conducted to test the validity and robustness of the proposed model, and the results confirmed its reliability and stability.
